Диета ПОНЕВОЛЕ
Америка
В начале этой недели министр финансов США Г. Паулсон изложил Конгрессу предложения администрации Буша по ужесточению правил функционирования всей финансовой системы страны.
Несомненно, всех, кто знаком с политикой Буша как президента США на протяжении более семи лет, эти предложения повергнут в изумление. Упрямый республиканец, поборник оголтелого капитализма, всегда готовый набивать карманы богачей и опустошать карманы бедняков, главный специалист в стране по жизни в кредит, апологет тех, кто заявлял: «после нас хоть потоп!» и призывал «к войне до победного конца!», вдруг на исходе своего президентства дает ход назад. С большим будущим риском для своей биографии предлагает посадить своих ближайших друзей и фаворитов на финансовую диету, ограничивает их свободу безудержной и бессовестной наживы.
Удивляться нечему - жизнь взяла за глотку, вот и приходится искать пути выхода из тупикового положения. Сбрасывать столь милый сердцу жирок и становиться здоровее против собственной воли, коль скоро речь идет не о личном здоровье, а о здоровье всей страны.
Паулсон сообщил, что впервые понимание необходимости реформ появилось в ходе обсуждения экономических проблем на конференции финансистов в марте 2007 года. Тогда было признано, что государственная структура регулирования оборота финансов не оптимальна, не обеспечивает больше лидирующее положение Америки в мире и стабильность финансовых операций внутри страны.
История системы регулирования финансов США – это история реакций на кризисы. Результатом Гражданской войны было создание национального банка в 1863 году. Федеральный резерв появился в 1913 году в период очередной рыночной нестабильности. Во время Великой депрессии родилась система страхования вкладов и инвестиций. То, как регулируются финансы страны на сегодняшний день, существует без больших изменений с 1930-х годов.
Но жизнь идет вперед. Набрали силу зарубежные финансовые рынки, появились новые источники недолларового капитала, родиной многих инвестиционных нововведений стали другие страны. Законы конкуренции никто не отменял, и Америка вынуждена на нее реагировать, поняв, что «в карете прошлого далеко не уедешь». Глобализация стала реальностью, игнорировать которую больше не может ни одна держава. Все связаны между собой, нравится это им или нет. Информация стала ценнее денег, т.к. повышает надежность оценки рисков.
В сложившихся условиях Паулсон от имени правительства предложил реформировать структуру и функции государственной системы регулирования деятельности финансовых институтов страны, выделив краткосрочные и среднесрочные меры.
Среди краткосрочных на первом месте стоит реформирование действующей при президенте Рабочей группы по финансовым рынкам (PWGFM), Она была создана президентским приказом еще в 1988 году и включает глав Минфина, Федерального резерва, комиссий по ценным бумагам и торговле фьючерсами.
Теперь эта группа должна анализировать работу не только финансовых рынков, но и всего финансового сектора страны. Поэтому ей придется обеспечивать координацию и связь между участниками этого сектора с целью сокращения системного риска, расширения степени доверия к рынкам, усиления мер защиты потребителей и инвесторов, а также поддержания эффективности и конкурентоспособности рынков капиталов.
Состав PWGFM будет расширен. В нее дополнительно войдут главы Офиса валютного ревизора, Корпорации страхования депозитов и Офиса борьбы с расточительностью. Понятно, что о своей работе и рекомендациях группа должна будет докладывать президенту страны.
Признав крупнейший провал работы правительства, беззаботно доверившегося нечистым на руку участникам рынка мортгиджей, Паулсон предложил создать Mortgage Origination Commission, куда войдут представители шести главных финансовых ведомств, включая National Credit Union Administration и Conference of State Bank Supervisors. Эта комиссия должна будет контролировать соблюдение нового законодательства о лицензировании участников рынков мортгиджей на уровне штатов. Она же будет оценивать работу штатов в этой сфере финансов и доводить эти оценки до сведенияобщественности.
Теперь за все законодательство о предоставлении мортгиджей на федеральном уровне будет отвечать только Федеральный резерв. Только он будет разрабатывать правила действия этих законов. В дополнение к этому, предлагается уточнить и расширить набор мер пресечения различного рода нарушений законодательства, при этом более четко разделив эти меры между контролирующими организациями. Штатам будут даны полномочия преследовать тех «изобретателей» мортгиджей, которые чреваты неоправданным риском для их покупателей.
Наконец, в связи с кризисом ликвидности, в качестве краткосрочных мер предлагается усилить прозрачность предоставления займов коммерческим банкам Федеральным резервом по сниженным ставкам с полной отчетностью об использовании этих займов, а также начать предоставлять подобные займы и тем предприятиям финансового рынка, которые занимаются не банковским бизнесом, а выдачей кредитов, операциями с инвестициями и т.д.
Некоторые среднесрочные рекомендации Паулсона, как он надеется, возможно будет тоже начать осуществлять в ближайшее время. Но другие потребуют еще длительных обсуждений.
В частности, речь идет о преобразовании родившейся сразу после Великой депрессии системы Thrift Charter, предусматривавшей выдачу мортгиджей только на строительство частных домов. Со временем эта система развивалась, круг ее клиентов расширялся, но все же оставался ограниченным. Сейчас предлагается в течение двух лет ее расширить и передать в ведение Офиса валютного ревизора.
Далее речь идет о полном контроле со стороны Федерального резерва или Федеральной страховой компании штатных банков, вклады в которых застрахованы федеральным законом. Это потребует определенных изменений в структуре этих контрольных органов, а соответственно и более длительных обсуждений таких изменений.
Предлагается пересмотреть и усовершенствовать применяемые сейчас механизмы платежей и взаимозачетов между финансовыми институтами и их клиентами. Эти механизмы сейчас не стандартизированы, по ним отсутствует специальное законодательство. Скорее всего, решать эту проблему и создавать нормативы в этой сфере финансов придется также Федеральному резерву.
Особое внимание в своих предложения Паулсон уделил системе страхования финансовых операций. На протяжении более 135 лет регулирование такого страхования целиком находится в ведении штатов. Порождаемая при этом разнотипность решений по сути одних и тех же проблем стала препятствием для проведения страховочных операций широкого федерального и международного характера. Поэтому ставится вопрос введения унификации процедур в этой сфере бизнеса в национальном масштабе, чем и придется заняться специальной новой федеральной структуре Office of National Insurance, действующей на основании закона Optional Federal Charter о всех видах страхования. Эта структура будет выпускать единые правила, контролировать их соблюдение, выдавать лицензии и т.п.
В ходе развития рынков ценных бумаг – акций и фьючерсов, первые из которых ориентируются на производителей товаров и услуг, а вторые – на оптовую торговлю различным сырьем, их раздельное поначалу существование преобразовывалось в различные формы объединения. Поэтому сейчас предлагается объединить две федеральные структуры: CFTC и SEC, по отдельности контролирующие эти два рынка, в одну. Помимо прочего, новая объединенная структура будет нести дополнительную ответственность за защиту инвесторов, честность рыночных операций и общее сокращение риска их проведения. Естественно, что и раздельное законодательство по акциями и фьючерсам придется также объединить и гармонизировать. Вся эта работа ляжет на плечи PWGFM.
Что касается реформ с наиболее дальним прицелом, то здесь Министерство финансов США планирует сосредоточиться на четырех концепциях. Во-первых, оно будет всячески поддерживать принципы свободы финансовой деятельности, предусмотренные принятым в 1999 году законом GLB Act. Во-вторых, имеется в виду систему регулирования финансовых услуг сделать более функциональной в сравнении с регулированием производственной сферы. В-третьих, в перспективе планируется сосредоточить весь контроль за финансовой системой страны в одних руках, как это сделано в Великобритании, и, наконец, сделать эту систему ориентированной на конкретные цели, как это принято в Австралии и Нидерландах.
Все эти меры имеют общей целью добиться стабильности финансовых рынков и устранения влияния их дефектов на экономику страны в целом, профилактики нарушений финансовой дисциплины участников рынков, подкрепленной государственными гарантиями, и защиты интересов простых вкладчиков и инвесторов введением стандартов честного и ответственного ведения бизнеса. Главную роль в реализации этой цели будет играть Федеральный резерв, который, в свою очередь, будет осуществлять эту работу максимально открыто - с полным информированием общества о всех аспектах ситуации с финансами в стране.
Итак, можно сделать вывод, что республиканцы встали с ног на голову, вознамерившись создать громадную бюрократическую машину, чтобы максимально стреножить столь жестко охраняемую и защищаемую на протяжении столетий свободу предпринимательства. Насколько же они должны были испугаться, чтобы полностью отказаться от всех принципов, за которые боролись и формально борются до сих пор.
Первые отклики на выступление Паулсона не содержат восторгов. Можно сказать, что он хочет заняться тем же, чем начали заниматься Ельцин и Путин, только наоборот. Те вознамерились избавиться от семидесятилетнего коммунизма, а Паулсон решил преобразовать развивавшийся семьдесят лет американский капитализм. Понятно, что в обоих случаях на подобные преобразования придется потратить не один десяток лет.
А пока многие недовольны тем, что в предложениях Паулсона нет практически ничего, что бы позволило немедленно повернуть на обратное негативное направление движения американской экономики сегодня. Более того, он признался корреспонденту Ассошиэейтед пресс, что его идеи не способны предотвратить те стрессы, которые настигают финансовые рынки каждые 5-10 лет. Однако, он уверен, что ту роль, которую Федеральный резерв сыграл в недавнем инциденте с Bear Stearns, больше ему играть не придется.
Финансовая общественность отнеслась к предложениям Паулсона позитивно. Тим Райан – президент ассоциации Securities Industry and Financial Markets Association – назвал их «продуманными и всеохватывающими, своевременно заменяющими устаревшую систему регулирования, рожденную после Великой депрессии».
Все понимают, что президенту Бушу уже не придется быть свидетелем окончательного внедрения в жизнь всего, о чем докладывал его министр финансов в Конгрессе в прошедший понедельник. Все также понимают, что у демократов в Конгрессе наверняка возникнут свои предложения. Так, сенатор Ч.Шумер заявил, что «демократы согласны с большинством предложений Паулсона, но намерены пойти еще дальше». Барак Обама уже поспешил объявить эти предложения «неадекватными». О реакции двух других претендентов на пост президента пока ничего не известно. Известно лишь, что дебаты в Конгрессе и мире по финансовой реформе в США будут длительными и ожесточенными.
Несомненно, всех, кто знаком с политикой Буша как президента США на протяжении более семи лет, эти предложения повергнут в изумление. Упрямый республиканец, поборник оголтелого капитализма, всегда готовый набивать карманы богачей и опустошать карманы бедняков, главный специалист в стране по жизни в кредит, апологет тех, кто заявлял: «после нас хоть потоп!» и призывал «к войне до победного конца!», вдруг на исходе своего президентства дает ход назад. С большим будущим риском для своей биографии предлагает посадить своих ближайших друзей и фаворитов на финансовую диету, ограничивает их свободу безудержной и бессовестной наживы.
Удивляться нечему - жизнь взяла за глотку, вот и приходится искать пути выхода из тупикового положения. Сбрасывать столь милый сердцу жирок и становиться здоровее против собственной воли, коль скоро речь идет не о личном здоровье, а о здоровье всей страны.
Паулсон сообщил, что впервые понимание необходимости реформ появилось в ходе обсуждения экономических проблем на конференции финансистов в марте 2007 года. Тогда было признано, что государственная структура регулирования оборота финансов не оптимальна, не обеспечивает больше лидирующее положение Америки в мире и стабильность финансовых операций внутри страны.
История системы регулирования финансов США – это история реакций на кризисы. Результатом Гражданской войны было создание национального банка в 1863 году. Федеральный резерв появился в 1913 году в период очередной рыночной нестабильности. Во время Великой депрессии родилась система страхования вкладов и инвестиций. То, как регулируются финансы страны на сегодняшний день, существует без больших изменений с 1930-х годов.
Но жизнь идет вперед. Набрали силу зарубежные финансовые рынки, появились новые источники недолларового капитала, родиной многих инвестиционных нововведений стали другие страны. Законы конкуренции никто не отменял, и Америка вынуждена на нее реагировать, поняв, что «в карете прошлого далеко не уедешь». Глобализация стала реальностью, игнорировать которую больше не может ни одна держава. Все связаны между собой, нравится это им или нет. Информация стала ценнее денег, т.к. повышает надежность оценки рисков.
В сложившихся условиях Паулсон от имени правительства предложил реформировать структуру и функции государственной системы регулирования деятельности финансовых институтов страны, выделив краткосрочные и среднесрочные меры.
Среди краткосрочных на первом месте стоит реформирование действующей при президенте Рабочей группы по финансовым рынкам (PWGFM), Она была создана президентским приказом еще в 1988 году и включает глав Минфина, Федерального резерва, комиссий по ценным бумагам и торговле фьючерсами.
Теперь эта группа должна анализировать работу не только финансовых рынков, но и всего финансового сектора страны. Поэтому ей придется обеспечивать координацию и связь между участниками этого сектора с целью сокращения системного риска, расширения степени доверия к рынкам, усиления мер защиты потребителей и инвесторов, а также поддержания эффективности и конкурентоспособности рынков капиталов.
Состав PWGFM будет расширен. В нее дополнительно войдут главы Офиса валютного ревизора, Корпорации страхования депозитов и Офиса борьбы с расточительностью. Понятно, что о своей работе и рекомендациях группа должна будет докладывать президенту страны.
Признав крупнейший провал работы правительства, беззаботно доверившегося нечистым на руку участникам рынка мортгиджей, Паулсон предложил создать Mortgage Origination Commission, куда войдут представители шести главных финансовых ведомств, включая National Credit Union Administration и Conference of State Bank Supervisors. Эта комиссия должна будет контролировать соблюдение нового законодательства о лицензировании участников рынков мортгиджей на уровне штатов. Она же будет оценивать работу штатов в этой сфере финансов и доводить эти оценки до сведенияобщественности.
Теперь за все законодательство о предоставлении мортгиджей на федеральном уровне будет отвечать только Федеральный резерв. Только он будет разрабатывать правила действия этих законов. В дополнение к этому, предлагается уточнить и расширить набор мер пресечения различного рода нарушений законодательства, при этом более четко разделив эти меры между контролирующими организациями. Штатам будут даны полномочия преследовать тех «изобретателей» мортгиджей, которые чреваты неоправданным риском для их покупателей.
Наконец, в связи с кризисом ликвидности, в качестве краткосрочных мер предлагается усилить прозрачность предоставления займов коммерческим банкам Федеральным резервом по сниженным ставкам с полной отчетностью об использовании этих займов, а также начать предоставлять подобные займы и тем предприятиям финансового рынка, которые занимаются не банковским бизнесом, а выдачей кредитов, операциями с инвестициями и т.д.
Некоторые среднесрочные рекомендации Паулсона, как он надеется, возможно будет тоже начать осуществлять в ближайшее время. Но другие потребуют еще длительных обсуждений.
В частности, речь идет о преобразовании родившейся сразу после Великой депрессии системы Thrift Charter, предусматривавшей выдачу мортгиджей только на строительство частных домов. Со временем эта система развивалась, круг ее клиентов расширялся, но все же оставался ограниченным. Сейчас предлагается в течение двух лет ее расширить и передать в ведение Офиса валютного ревизора.
Далее речь идет о полном контроле со стороны Федерального резерва или Федеральной страховой компании штатных банков, вклады в которых застрахованы федеральным законом. Это потребует определенных изменений в структуре этих контрольных органов, а соответственно и более длительных обсуждений таких изменений.
Предлагается пересмотреть и усовершенствовать применяемые сейчас механизмы платежей и взаимозачетов между финансовыми институтами и их клиентами. Эти механизмы сейчас не стандартизированы, по ним отсутствует специальное законодательство. Скорее всего, решать эту проблему и создавать нормативы в этой сфере финансов придется также Федеральному резерву.
Особое внимание в своих предложения Паулсон уделил системе страхования финансовых операций. На протяжении более 135 лет регулирование такого страхования целиком находится в ведении штатов. Порождаемая при этом разнотипность решений по сути одних и тех же проблем стала препятствием для проведения страховочных операций широкого федерального и международного характера. Поэтому ставится вопрос введения унификации процедур в этой сфере бизнеса в национальном масштабе, чем и придется заняться специальной новой федеральной структуре Office of National Insurance, действующей на основании закона Optional Federal Charter о всех видах страхования. Эта структура будет выпускать единые правила, контролировать их соблюдение, выдавать лицензии и т.п.
В ходе развития рынков ценных бумаг – акций и фьючерсов, первые из которых ориентируются на производителей товаров и услуг, а вторые – на оптовую торговлю различным сырьем, их раздельное поначалу существование преобразовывалось в различные формы объединения. Поэтому сейчас предлагается объединить две федеральные структуры: CFTC и SEC, по отдельности контролирующие эти два рынка, в одну. Помимо прочего, новая объединенная структура будет нести дополнительную ответственность за защиту инвесторов, честность рыночных операций и общее сокращение риска их проведения. Естественно, что и раздельное законодательство по акциями и фьючерсам придется также объединить и гармонизировать. Вся эта работа ляжет на плечи PWGFM.
Что касается реформ с наиболее дальним прицелом, то здесь Министерство финансов США планирует сосредоточиться на четырех концепциях. Во-первых, оно будет всячески поддерживать принципы свободы финансовой деятельности, предусмотренные принятым в 1999 году законом GLB Act. Во-вторых, имеется в виду систему регулирования финансовых услуг сделать более функциональной в сравнении с регулированием производственной сферы. В-третьих, в перспективе планируется сосредоточить весь контроль за финансовой системой страны в одних руках, как это сделано в Великобритании, и, наконец, сделать эту систему ориентированной на конкретные цели, как это принято в Австралии и Нидерландах.
Все эти меры имеют общей целью добиться стабильности финансовых рынков и устранения влияния их дефектов на экономику страны в целом, профилактики нарушений финансовой дисциплины участников рынков, подкрепленной государственными гарантиями, и защиты интересов простых вкладчиков и инвесторов введением стандартов честного и ответственного ведения бизнеса. Главную роль в реализации этой цели будет играть Федеральный резерв, который, в свою очередь, будет осуществлять эту работу максимально открыто - с полным информированием общества о всех аспектах ситуации с финансами в стране.
Итак, можно сделать вывод, что республиканцы встали с ног на голову, вознамерившись создать громадную бюрократическую машину, чтобы максимально стреножить столь жестко охраняемую и защищаемую на протяжении столетий свободу предпринимательства. Насколько же они должны были испугаться, чтобы полностью отказаться от всех принципов, за которые боролись и формально борются до сих пор.
Первые отклики на выступление Паулсона не содержат восторгов. Можно сказать, что он хочет заняться тем же, чем начали заниматься Ельцин и Путин, только наоборот. Те вознамерились избавиться от семидесятилетнего коммунизма, а Паулсон решил преобразовать развивавшийся семьдесят лет американский капитализм. Понятно, что в обоих случаях на подобные преобразования придется потратить не один десяток лет.
А пока многие недовольны тем, что в предложениях Паулсона нет практически ничего, что бы позволило немедленно повернуть на обратное негативное направление движения американской экономики сегодня. Более того, он признался корреспонденту Ассошиэейтед пресс, что его идеи не способны предотвратить те стрессы, которые настигают финансовые рынки каждые 5-10 лет. Однако, он уверен, что ту роль, которую Федеральный резерв сыграл в недавнем инциденте с Bear Stearns, больше ему играть не придется.
Финансовая общественность отнеслась к предложениям Паулсона позитивно. Тим Райан – президент ассоциации Securities Industry and Financial Markets Association – назвал их «продуманными и всеохватывающими, своевременно заменяющими устаревшую систему регулирования, рожденную после Великой депрессии».
Все понимают, что президенту Бушу уже не придется быть свидетелем окончательного внедрения в жизнь всего, о чем докладывал его министр финансов в Конгрессе в прошедший понедельник. Все также понимают, что у демократов в Конгрессе наверняка возникнут свои предложения. Так, сенатор Ч.Шумер заявил, что «демократы согласны с большинством предложений Паулсона, но намерены пойти еще дальше». Барак Обама уже поспешил объявить эти предложения «неадекватными». О реакции двух других претендентов на пост президента пока ничего не известно. Известно лишь, что дебаты в Конгрессе и мире по финансовой реформе в США будут длительными и ожесточенными.
