Тревожный сигнал

Прошлая неделя заставила инвесторов всего мира изрядно поволноваться. В понедельник, 5 марта, рухнула китайская фондовая биржа и тут же резко обесценились акции в Японии. Следом за этим волна биржевой паники покатилась на запад, пронеслась через Сингапур, Малайзию, Южную Корею, Россию и достигла берегов Нового Света. Инвесторы спешно продавали ценные бумаги, не считаясь с потерями. Всего за пару-тройку дней индекс Доу-Джонса на нью-йоркской фондовой бирже потерял больше 750 пунктов. Однако вскоре буря неожиданно стихла, сменилась легкой зыбью. И теперь экономисты, признанные мировые авторитеты, спорят: что это было – предвестие глобального обвала или естественная коррекция перегретого финансового рынка? Достаточно убедительных аргументов нет ни у одной из сторон.
Мировая экономика находится на подъеме – это факт неоспоримый. Причем подъем отличается невиданной доселе сбалансированностью, он повсеместный. Страны, еще недавно числившиеся в разряде отсталых, развиваются ускоренным темпом, а страны развитые не теряют стабильности. Несмотря на все это, биржевой обвал все-таки произошел. И не в отдельном регионе, а практически повсюду. Единственным исключением, кажется, была только Австралия.
Это свидетельствует прежде всего о том, что фондовая биржа с некоторых пор перестала быть точным барометром экономики, хотя не все специалисты готовы это признать. В торговле акциями участвует множество обыкновенных спекулянтов, умеющих чисто психологическими методами добывать доход и от падения, и от роста биржевых курсов. К реальной стоимости акций тех или иных фирм или компаний это порой имеет весьма отдаленное отношение.
Валютный рынок перегрет, в мире крутятся колоссальные деньги. Да, согласился со мной ведущий сотрудник одной из самых известных в Америке финансовых организаций, только это в основном доллары США. Многие американские инвесторы не удовлетворяются покупкой отечественных акций и все чаще вкладывают средства в ценные бумаги стран Восточной Европы, Азии, Латинской Америки. Осуждать их трудно – доходность таких бумаг достигает 25 процентов в год, то есть много выше, чем на родине. Глупо отказываться от столь выгодных вложений. Если иметь в виду, что некоторые слегка ожиревшие жители Китая или Южной Кореи тоже стали искать на бирже дополнительную прибыль, то становится понятным, почему обвал начался именно в этом регионе. Купил акции подешевле, продал подороже, разницу – в карман.
Правительства ряда стран уже успели объявить, что примут меры для регулирования биржевых торгов, с тем чтобы ограничить поле деятельности спекулянтов. Результатом, несомненно, станет очередное снижение котировок, а значит, определенное сокращение числа участников торгов. Кто-то из владельцев акций обязательно пострадает, но будет ли это лучше для мировой экономики в целом – большой вопрос.
Кратковременное, однако чувствительное падение биржевых курсов на американском рынке, по всей вероятности, было вызвано не только «китайским синдромом». Сработали и дополнительные факторы. Финансовый рынок – система щепетильная, тонкокожая, откликается подчас неадекватно на любое дуновение со стороны. Буквально за пару дней до обвала китайской биржи бывший глава Федерального резерва Алан Гринспен, выступая в Гонконге, предупредил, что к концу нынешнего года Америку может ожидать рецессия. Инвесторы, понятное дело, встревожились.
Подоспели и другие “факторы влияния” того же рода. В частности, на бирже мало кого обрадовали намеки вице-президента Дика Чейни по поводу возможного силового давления на Иран. Потом Федеральная служба статистики сообщила, что прежние данные о росте валового продукта в 2006 году оказались почти на полтора процента завышенными. Рост ВВП, значит, существенно замедлился. А многие участники биржевых торгов были уверены, что дела в стране идут не просто хорошо, но отличнейшим образом. За предыдущие полгода индекс Доу-Джонса поднялся на 12, а Нэсдак – аж на 17 процентов. Перебор, требующий своего осмысления.
Экономика США никогда не отличалась пропорциональностью развития ее отдельных секторов. Бум 90-х годов был порожден, главным образом, расцветом электроники и связанных с ней технологических процессов. К концу века этот сектор в значительной мере исчерпал свой потенциал. Как принято было тогда выражаться, «мыльный пузырь лопнул». Пузырь-то пузырь, но мыльным его называли напрасно. На нем и технология взмыла вверх, и многие успели неплохие денежки заработать. Позже, правда, кое-кто немало потерял.
На смену электронному после очень короткого перерыва пришел бум жилищного строительства. Продажа новых и не новых домов возрастала с той же скоростью, как и их цена. Масса американцев ринулась скупать и недвижимость, и акции строительных, мебельных, других, связанных с домовладением компаний. Банки с толком воспользовались ажиотажем, предлагали широкий выбор кредитов, люди брали деньги взаймы и покупали, покупали, покупали. Иногда для себя, часто – в надежде попозже продать купленное за более высокую цену. Акции на бирже пошли нарасхват, индексы непрерывно поднимались на радость инвесторам. Одновременно общая сумма долгов рядовых американцев ежегодно росла на 9-10 процентов, а объем личных сбережений, напротив, сократился ниже разумного уровня.
Бум жилищного строительства, который тоже назвали мыльным пузырем, пошел на спад. Сотни новых домов стоят непроданными. Цена на дома не новая почти 11 лет не уменьшалась, теперь же снизилась на 3 с лишним процента. Взятые кредиты тяжелым бременем повисли на плечах должников. На 7 процентов возросло число домов, выставленных банками на принудительную продажу, - несостоятельные должники лишились крыши над головой.
Складывается ситуация, обещающая сократить потребительскую активность населения, снизить спрос на товары и услуги. Вполне вероятно, что, предрекая рецессию, Алан Гринспен имел в виду именно такую угрозу. Правда, газета «Новое русское слово», анализируя те же факты, на днях пришла к противоположному выводу. В газетной заметке говорится: раз покупать дома сегодня невыгодно, народ обязательно бросится приобретать что-нибудь другое и рынок потребления неимоверно расширится. Остроумно и очень похоже на знаменитую реплику одной коронованной особы: если у людей не хватает хлеба, пусть кушают пирожные. Да и вообще это круто – ставить в один ряд бытовые покупки и вложения в недвижимость или в акции.
Экономический обозреватель Пол Лим назвал случившийся обвал биржевых индексов и строительной индустрии звонком будильника. Пора, дескать, расстаться с приятными сновидениями и в полной мере осознать реальность. Добрый совет, но не очень конкретный. Ну проснулись. Ну осознали. Что дальше? Можно ли предотвратить вероятную рецессию, насколько серьезной она будет, если действительно произойдет? Четких ответов на эти вопросы нет. Одни эксперты полагают, что темпы роста замедляются, однако на короткий срок, на три - пять месяцев. Другие опасаются постепенного замедления на два-три года. Наконец, третьи надеются, что рецессии вообще не будет – авось, пронесет. В экономике о будущем легко гадать, гораздо труднее знать наверняка. Вместе с тем не стоит пренебрегать общими, фундаментальными предпосылками.
Несомненно, экономика США в целом крепка, надежна и еще долго будет первенствовать на планете. Никакая рецессия пока не способна лишить нас лидерства. Но и острых актуальных проблем хватает. В их числе – явный избыток долларовой массы в мировом хозяйстве. Население и валютные фонды многих государств накопили огромный запас «зеленых». Если падение их курса продолжится и дойдет до критического уровня, не исключено, что миллионы и даже миллиарды долларов хлынут обратно в США, неизбежной станет вспышка гиперинфляции. Некоторые европейские политики и экономисты давно предлагают американцам официально девальвировать доллар, чего в истории страны не было ни разу и вряд ли будет в ближайшие годы. Напротив, некоторые американские эксперты считают целесообразным искусственно стимулировать дальнейшее снижение курса доллара по отношению к другим валютам. Тогда Америка останется в выигрыше. Выражаясь полублатным языком, это значило бы «кинуть» всех зарубежных партнеров, обесценить на приличную сумму их валютные накопления. О возможных последствиях такого шага лучше не задумываться.
По-видимому, изобрести твердые гарантии финансовой стабильности невозможно. Биржевые индексы и впредь будут периодически падать от перегрева. Бить в набат по этому поводу бесполезно. В конце концов каждый человек вправе самостоятельно решать, куда выгодней вкладывать свои или заемные деньги. Может в коллекции антиквариата, в произведения искусства, в золото или в драгоценные камни. Это долговременные вложения. Инвестиции в недвижимость и биржевые акции при благоприятном стечении обстоятельств приносят доход гораздо быстрее, при неблагоприятном - оборачиваются финансовым крахом. Игра. Недаром брокеров называют биржевыми игроками. В том, что финансовый рынок обрастает излишним жирком, никто в отдельности не виноват.
Экономике, то есть обществу, биржевые перепады и мыльные пузыри ничем особенным не грозят лишь при определенных условиях, а именно: если перепады кратковременны и если взамен лопнувшего «пузыря» вскоре возникает другой «пузырь», тоже привлекательный. Первое условие на этот раз, кажется, соблюдено. Появится ли второе - покажет время.